Лента новостей
Все новости Вологда
Поклонская направила депутатский запрос в Роскомнадзор из-за карикатуры 14:21, Общество Никифоров рассказал о карьерных планах после ухода из правительства 14:20, Политика Украина лишила Кобзона всех госнаград 14:19, Политика ФИФА объявила девиз сборной России на чемпионате мира 14:17, Спорт Крупнейшая грузовая авиакомпания России купит 70 самолетов 14:16, Бизнес В КНДР взорвали единственный ядерный полигон 14:13, Политика Папины деньги: самые богатые наследники России по версии Forbes 14:07, Фотогалерея  В Петербурге умерла выпавшая из окна при попытке спасти кошку девочка 14:06, Общество Госдума приняла закон о финансовом омбудсмене 14:04, Финансы Покупать или продавать: курс биткоина снова снизился 14:00, Крипто Еврокомиссия решила не штрафовать «Газпром» по антимонопольному делу 13:59, Бизнес Объем фонда плохих активов вырастет до 2 трлн руб. 13:57, Финансы Мантуров счел недопустимым отказ компаний от сотрудничества из-за санкций 13:57, Бизнес Орешкин рассказал о возможном долларе по 50 руб. без бюджетного правила 13:51, Экономика Президент «Мотор Сич» рассказал об ущербе от антироссийских санкций 13:47, Политика «Магнит» анонсировал продажу продуктов в отделениях «Почты России» 13:35, Бизнес Скворцова прокомментировала возможный запрет на ввоз лекарств из США 13:32, Экономика Киев запретил сайты МИА «Россия сегодня» и «РИА Новости Украина‍» 13:31, Политика ПМЭФ-2018: началась церемония открытия экономического форума 13:25, Общество  Силуанов анонсировал создание нового фонда инвестиций в России 13:25, Экономика  Первый день ПМЭФ-2018. Главное 13:21, Экономика Голикова заявила о планах перестроить систему социального страхования 13:21, Общество В ДНР рассказали о ликвидации пяти украинских диверсантов 13:20, Политика Самая пожилая женщина Великобритании умерла в возрасте 113 лет 13:18, Общество Глава КамАЗа рассказал о поездке Путина по мосту на серийном грузовике 13:14, Общество Житель якутского села застрелил пятерых соседей и покончил с собой 13:12, Общество Андрес Иньеста перешел в японский футбольный клуб 13:10, Спорт Тест: как бизнесу продвигать себя в соцсетях и на сайтах 13:08, РБК и Билайн
«Северсталь» поработает на акционеров
Вологодская область, 23 окт 2017, 12:55
0
«Северсталь» поработает на акционеров
В отсутствие крупных инвестпроектов и желания участвовать в слияниях и поглощениях, «обеспечение возвратов средств акционеров» становится основным приоритетом компании.
Фото: severstal.com

О приоритетности последней задачи для «Северстали» её представитель заявил в недавнем комментарии, на который ссылаются «Ведомости». Эксперты сходятся на том, что аналогичные планы повышения привлекательности за счёт выплаты щедрых дивидендов существуют и у других основных российских сталелитейных компаний.

Дивиденды — одно из трёх основных направлений свободного денежного потока российских металлургов — сегодня выходит на первый план.

Не сливаются

Ещё один способ с пользой потратить большие деньги — политика роста бизнеса за счёт слияний и поглощений (так называемая M&A-политика) — стала неактуальной для отечественных металлургических компаний после кризисов 2008 и 2014 годов, во время которых они с большим трудом и существенными финансовыми потерями избавлялись от своих зарубежных активов. Для «Северстали», например, завершение этого болезненного процесса позволило по итогам 2011 года получить первую за три года чистую прибыль в размере $2 млрд (против убытка в $575 млн годом ранее). И стать «самой эффективной металлургической компанией страны», по вердикту тех же «Ведомостей».

Тогда же Алексей Мордашов публично заявлял, что смотрит в будущее «с умеренным оптимизмом»:

«У нас уже нет убыточных активов, мы вертикально интегрированы и полагаем, что наша обновленная стратегия и активы позволят достойно развиваться. Если будет хороший цикл, мы сделаем отличные деньги, если будет плохой цикл, то сделаем просто хорошие деньги».

Думать о новой попытке экспансии, особенно в зарубежные активы металлургам мешает и общая ситуация в отрасли, отличающаяся высокой неопределённостью. «Цены волатильны, макропрогноз неясен, страновые риски обострились», — так определяет качество деловой среды директор по металлургии и горной добыче Prosperity Capital Management Николай Сосновский.

В своих последних отчётах ожидания на ближайшую перспективу российские металлурги связывают с Китаем. С одной стороны, он продолжает оставаться главным потребителем мировой стали. Во многом из-за китайского спроса и позитивных для рынка новостей из «Поднебесной» в конце 2015 года удалось остановить более чем 50-процентное падение цен на сталь и в этом году она снова подорожала до $557,5 за тонну, хотя это всё равно на 3,5% меньше в сравнении с 2012 годом).

С другой стороны, Китай потенциально остаётся крупнейшим мировым производителем стали. В случае, если он задействует на полную мощность всё своё производства, рынку не избежать нового кризиса перепроизводства и серьёзного падения цен.

О бессмысленности капитальных вложений

Всё это ещё несколько лет назад привело российские металлургические компании к мысли о бессмысленности наращивания производственных мощностей, когда существующие при лучшем сценарии загружены едва на 70%. Практически все отечественные игроки стального рынка взяли курс на совершенствование внутренних процессов, сокращение административных расходов и сравнительно небольшие точечные инвестиции в модернизацию наиболее критичных узлов технологической цепочки.

Размер инвестиций при этом разнится в зависимости от специализации той или иной компании и степени изношенности основных фондов.

Например, у «пожилой» Магнитки инвестиции в модернизацию существующих мощностей и строительство новых до 2025 года составят $400–600 млн (22-32 млрд руб.) ежегодно. «ММК делает упор на первый передел — новая аглофабрика, новая коксовая батарея, новая домна — и на модернизацию существующих мощностей», — заявил «Ведомостям» представитель компании.

У «Северстали» инвестиционные затраты скромнее. В этом и следующем году запланировано потратить порядка 16 млрд руб. В программу входят перекладка коксовой батареи № 4 с модернизацией вспомогательных объектов, строительство второй установки «печь-ковш» на Череповецком металлургическом комбинате, которая позволит немного увеличить производство конвертерной стали. Больше всего — 7,6 млрд руб. «Северсталь» планирует потратить на новый агрегат непрерывного горячего цинкования производительностью и агрегат полимерных покрытий металла.

Всё достаётся акционерам

Остальные (самые большие) средства, получаемые металлургическими компаниями от операционной деятельности, они предпочитают тратить на выплату щедрых дивидендов. «Более понятная и предсказуемая дивидендная политика стала одним из самых простых способов повысить инвестиционную привлекательность компаний», — подчеркивает аналитик «Атона» Андрей Лобазов.

Для большей предсказуемости дивидендной политики металлурги даже отказались в последнее время от привязки размера платежа к чистой прибыли или зависимости от долговой нагрузки. Это слишком неустойчивый показатель, на который могут влиять различные неденежные статьи, объясняет финансист одной из компаний.

«Северсталь» по дивидендной политике платит не менее половины скорректированной чистой прибыли, если долговая нагрузка меньше 1 EBITDA (долговая нагрузка компании — 0,4 EBITDA). Но цель компании — направлять на дивиденды весь свободный денежный поток, пишут аналитики «Атона» в своем обзоре.

«Ориентиром для инвесторов компании являются дивиденды на уровне 100% свободного денежного потока», — подтверждает «Ведомостям» представитель «Северстали».

Так, за 2016 год компания вернула акционерам $1,089 млрд в виде дивидендов, при этом ее денежный поток после капитальных затрат был $1,021 млрд. За 2015 году на дивиденды пришлась почти половина свободного денежного потока.

Аналогичным образом действуют и в других российских металлургических компаниях.

Такую политику металлургов, включающую в себя точечные инвестиции в развитие, консервативную финансовую политику и высокий уровень доходности для акционеров, одобряют рыночные аналитики.

Как полагает директор по инвестициям TKC Partners Андрей Третельников, это позитивно скажется на капитализации компаний и позволит владельцам в среднесрочной перспективе снижать доли владения, чтобы инвестировать в более быстро растущие бизнесы.

Последнее мы уже наблюдаем на примере «главного» акционера «Северстали» Алексея Мордашова, который за счёт собственных дивидендов может позволить себе эксперименты с инвестициями в туристический бизнес, золотодобычу и ритейл…

Подписка на РБК
Получайте уведомления о свежих новостях в своем браузере
Ваш браузер настроен на блокировку уведомлений. Он не дает сайту rbc.ru корректно работать. Если вы хотите быть в курсе всех событий, удалите сайт rbc.ru из списка заблокированных.
×
Ваш браузер устарел
Пожалуйста, обновите его или установите новый.
Ваш браузер не обновлялся уже несколько лет. За это время некоторые сайты стали использовать новые технологии, которые он не поддерживает и не может корректно отобразить страницу. Чтобы это исправить, попробуйте установить новый браузер.